客观认识当前及未来一阶段的市场走势
- 未知
上周到北京参加创新大会。实事求是地说,这个会主要是确定证券经营机构未来发展方向,并不是针对于二级市场走势而开的,但在当前摇摇欲坠的走势下,市场自然而然地会把它和救市放到一起,或许这也就是证监会主席肖钢“缺席”大会的一个重要原因。但不管怎样吧,股市还得开,二级市场还得走,股民的日子还得熬,希望中国证券市场能尽快“正常”起来。
回到大盘。今天两市再度呈现震荡调整走势,其中沪综指盘中一度跌破2000点,引发市场下跌的元凶来自以银行股为代表的金融板块,而其中的导火索又是来自于上周末五部门联合发布的《关于规范金融机构同业业务的通知》,很明显这个通知在于约束银行间同业类型的非标准化资产业务,而这块业务恰恰又是过往以来银行实现超额收益的主要来源,因此对于银行,尤其是中小银行的影响显而易见,这也是造成今天银行股集体下跌的主要原因。但对于实体经济来说,我认为这未必是一件坏事,一方面可以提前化解由于短期利率飙升造成的流动性风险(比如去年6月底、9月底的钱荒),另一方面也可以平抑当前市场利率过高的畸形状况,缓解实体经济的经营负担——其实早在前年我就曾经说过,在经济出现明显下滑、实体经济举步维艰的背景下,银行业还能维持着两位数的利润增速这是极其不正常的,换句话说,银行在大环境不好的情况下,还在干着“明火持杖”的事!
除了这个通知以外,消息面上值得关注的还有创业板的再融资问题,上周末发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》。虽然我们可以善意地将制度完善解读为有利于创业板融资功能的完善,并借此对发行人和中介机构在信息披露方面提出更严格的要求、有利于投资者更准确判断上市公司的投资价值,让较好的公司融资需求得到满足而较差公司无法圈钱,这有利于创业板走向成熟。但在当前的市场环境下,我个人认为是不是把“启动创业板的再融资功能”变成“允许符合条件的创业板公司通过实现转板、并进而实现再融资功能”会更好呢?!但不管怎样,随着相关条例的颁布,在创业板当中公司和个股的分化预计越来越明显。
当前的市场环境错综复杂,宏观经济的低迷、股市的供求失衡,导致了二级市场的持续走弱,伴随着沪综指盘中再破2000点,当前市场呈现出了三种看法:一是乐观的看法,跌破2000点即是机会,市场的中期反弹一触即发;二是中性的看法,指数可能要考验1849点的低点;三是悲观的看法,指数或将创下1664点的低点。我个人倾向于第二种看法,原因就是当前的市场走势更多地已经脱离了宏观基本面,投资者的情绪主导着短期的市场。因此在宏观经济没有形成明确的信心、股市供求关系没有得到制度性的改善之前,市场就难以形成真正意义上的走强,但作为一个已经跌了6年、数年“熊霸全球”的股市来说,过分的悲观似乎完全不足取,不要忘记了中国股市到现在还一样在上演“猫和老鼠”的故事。所以跌破2000点,当然不会是这个市场的末日,更应该看成形成历史大底的机会,至于说哪个点才是最低点,那就只有神仙才知道了,而投资者能做的,就是收拾好心态,等待市场转机的出现。
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